新华财经丁海森：与美股比，A股输在科技股上

　　两年前即2015年6月，A股攀上5178点高峰，随后一路下滑，千股跌停达内科技 股表美股。两年过去了，参与证券市场二级市场交易的投资者，数量从3588万人下跌到1186万人，即2402万股民伤心离场。然而，远在大洋彼岸的华尔街，美股最近几年却一直缓缓上涨。新华财经(XHF)董事长丁海森说，“与美股比，A股输在了价值观上”! A股市场的根本问题不在于市盈率过高，而是圈钱，圈钱，再圈钱。A股没有对诚信的尊重，也没有“选拔”出可持续增长的上市公司。

　　美股近几年的上涨，首先是因为科技股在推动达内科技 股表美股。五大科技巨头FAMGA对美股指数上涨的贡献达到45%，分别是脸书(Facebook)、苹果(Apple)、微软(Microsoft)、谷歌字母表(Google或叫Alphabet)，及亚马逊(Amazon)。目前这五家科技企业是美股中最有价值的，市值合约为2.98万亿美元。2016年，这五家企业收入总额已达5,550亿美元。而咱们A股呢，根本就没有拿得出手的科技股!腾讯、阿里、百度、京东等都去了美股或港股。2016年，中国前10大市值公司的PE为15.3倍，增长率为-4.7%，老态龙钟!反观美国，美国前10大市值公司的PE为27倍左右，但增长率超过40%，高增长势态!

　　与美股相比，A股为何走不出慢牛?2016年，全球10大市值公司都在美股达内科技 股表美股。2011年，中国曾有中国石油、工商银行、建设银行等三家上市公司进入全球前10，但这些所谓的大蓝筹，就是老黄牛，根本跑不动了!纵观A股市值排名，被大型国有银行和国有企业所占据。尽管这些公司规模庞大，资金雄厚，背后还有国家的政策的大力支持，但并不能推动整个股票市场的发展。经济发展的每个阶段，必须有新的增长点来推动，如果股票结构中这些新增长元素的比重过低，那么，指数上行的动力就不足了。

　　美股已经热得发烧，还要上涨吗?美股牛市能持续数年吗?诺贝尔奖得主、耶鲁大学经济学家席勒(Robert Shiller)5月24日前表示，投资者应该继续持有美股，因为本轮牛市还可能持续数年，其表示：“我要建议你们在投资组合里保留一些股票，股市还可能从目前水平上涨50%达内科技 股表美股。2000年时就是如此，当股指达到一个阶段性高位后又在那个基础上增长了50%”。尽管席勒在学术上建立了市场估价理论CAPE，但他预测美股还能持续上涨50%，丁海森表示怀疑。

　　与经济学家预测相反，对冲基金经理卡拉曼(Seth Klarman)也对美股发出风险警告：当股价处于低位如2008年，实际风险通常比较低，但市场对风险的感知却处于高水平达内科技 股表美股。当前情况相反，股价很高，对风险的感知却很低，投资者面临的风险已非常高。卡拉曼在投资界享有盛誉，其著作《安全边际》被奉为投资经典。

　　美股，是时候卖出了?花旗明星策略师Matt King语出惊人：“如果3月之前你的资产表现就已超过了你对它的全年收益预期，你该怎么办?千万别犹豫，直接获利了结达内科技 股表美股。”报告还写道：别相信你心里的“特朗普”，理由有七个：1、美联储政策或许会阻止资金流入;2、实际利率攀升会施压风险资产;3、央行支持将减少;4、中国因素，全世界80%的私人部门新增信贷都发生在中国;5、增长前景实际的强劲程度;6、欧洲政治风险;7、估值，市盈率已经超过了1998-2000和1929年水平的美国股市。

　　如此说来，美股有可能即将崩盘?还能炒吗?丁海森说，“崩盘不一定，回调是大概率事件”达内科技 股表美股。如要炒美股，不能长线投资，只能短期获利。自2009年低位以来，道琼斯工业平均指数涨幅已达到惊人的230%。而从历史上来看，每隔8~10年会出现一次崩盘，平均跌幅在42%左右。目前来说，美股估值已经过高。回调或崩盘，只差一个引爆点。

　　美股在发高烧，A股一直萎靡达内科技 股表美股。这时候，到底该不该买黄金?关于黄金保值与投资，李嘉诚与巴菲特的态度截然相反。巴菲特喜欢金融资产，他说即使黄金价格跌破800美元，他也不会买黄金。而李嘉诚在大量购入黄金。在地缘危机频发、全球黑天鹅涌现的当下，避险黄金备受投资者推崇。据统计，截至4月19日，黄金年内上涨约12%，远超A股、港股、美股和日本股市，堪称最佳资产。

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