相对A股 QDII基金的优势和风险在哪里?

随着首只QDII基金---南方全球精选的热销,投资者对资金出海的需求被彻底激发美股优势。昨起,预定募集规模为40亿美元的第二只股票型 QDII基金华夏全球精选基金又在全国发售。面对这一全新的理财产品,投资者在趋之若鹜的同时,心中也充满了疑惑。QDII基金的优势和风险究竟在哪?即将推出的另外几只QDII基金又该如何甄别?

　　　　 分享全球收益

　　　　 QDII是QualifiedDomesticInstitutionalInvestor(合格境内机构投资者)的首字缩写,而QDII基金则是指基金公司发行的投资海外证券市场的基金美股优势。2007年6月,中国证监会颁布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》,这标志着以基金公司为代表的机构投资者开启了代客理财出海之门。

　　　　 QDII基金与国内投资者熟悉的投资A股的基金在组织和运作形式上没有本质区别,只是投资标的有所有同,其集合投资、专业理财的本质更是完全一样美股优势。然而,在A股大牛市期间,投资海外市场有什么好处呢?

　　　　 优势一:分散风险嘉实基金副总经理李道滨表示,A股市场过去两年表现非常突出,而且仍有不少的投资机会,但大家不能因此就忽略投资单一市场的系统性风险,通过多市场配置来分散风险、获取收益是很好的投资选择,而QDII基金的面市,就为国内投资者提供了这方面的途径美股优势。

　　　　 李道滨表示,随着上证指数已经突破5400点,A股成为全球估值最高的市场之一美股优势。尽管中国经济增长仍然非常强劲,但在不远的将来,随着经济形势的变化,A股市场是否会出现大的波折,甚至出现2001年6月以后的走势?没有人能够精确预测。市场在创造收益的同时,也在孕育和累积风险,投资者需要提前防范。

　　　　 另外,上投摩根则表示,相关数据显示,自2001年到2006年6年间,上证A股市场与上述成熟海外市场呈现出较低的相关性,意味着A股市场与海外市场的走势相对独立,当投资分散于这些市场时,能够有效地降低投资单一市场的系统性风险美股优势。

　　　　 优势二:比价效应除了分散风险外,比较效应也使QDII基金独具魅力美股优势。华夏基金提供的数据显示,根据恒生指数公司编制的A+H溢价指数,相同的上市公司,目前H股股价平均比A股便宜46%。A+H公司,多数为涉及我国国计民生的重点骨干企业,在经济发展过程中具有较强的竞争力,也有很强重组市场资源的能力。

　　　　 以工商银行为例,2007年8月31日,工行A股股价为6.84元人民币,H股股价为5.08港元(约合人民币4.93元),A股定价比H股贵39%美股优势。华夏基金表示,如果看好工商银行,要进行长期投资,为什么不以更便宜的价格买入呢?

　　　　 优势三:全球分享2006年,上证A股指数上涨了130%,投资者为之欣喜美股优势。然而,不少新兴市场更是涨势喜人。根据上投摩根提供的数据显示,秘鲁市场去年全年上涨了168.3%。加上之前,中国经历了4年熊市,而全球市场表现异彩纷呈,表现最好的新兴市场国家,如埃及、泰国、哥伦比亚、巴基斯坦等国家,股票指数上涨普遍超过100%。

　　　　 此外,华夏基金指出,一些成熟市场如香港、新加坡、纽约等,由于历史悠久,监管规范,也为投资者提供了长期稳定的年收益率美股优势。以香港恒生指数为例,至8月20日,其最近15年、5年、3年的回报率分别为9.41%、15.34%和19.71%,应该说是一个长期投资的理想选择。而加拿大、奥地利、新西兰等成熟市场,过去几年也有20%至70%不等的收益。投资于这些市场,可以获得可观的收益。

　　　　 其实,一些富有的个人,一些私募基金,在很小的范围内,早就开展了海外投资美股优势。在A股漫长的熊市过程中,他们已分配了部分资金投资到境外市场,分散了A股市场的风险,使得财富不断增长。

　　　　 三大风险

　　　　 虽然QDII基金机遇多多,但华夏基金表示,投资者还需认清,QDII基金有着它自身所特有的风险,投资之前投资者应对其有一个清晰的认识,以便更好的安排投资美股优势。

　　　　 风险一:汇率风险由于境外证券投资基金是以人民币计价,但以美元等外币进行投资美股优势。美元等外币相对于人民币的汇率的变化,将会影响本基金以人民币计价的基金资产价值,从而导致基金资产面临潜在风险。

　　　　 据有关研究分析,人民币未来1-2年对美元(以及挂钩的货币如港元)的升值幅度为5-8%,但对其他货币,存在持平或贬值的可能性美股优势。

　　　　 风险二:法律、会计核算和税务风险由于各国或地区的法律法规、会计处理和税收制度与国内存在差异,可能导致

　　　　 QDII产品的某些市场投资行为受到限制或合同不能正常执行,或导致投资管理人对公司盈利能力和投资价值的判断产生偏差,使得QDII基金资产面临损失的可能性美股优势。

　　　　 然而,一般情况下,只要基金管理人谨慎投资,托管银行等机构尽心尽责,发生的可能性就会很小美股优势。

　　　　 风险三:政府管制风险和政治风险各国产业政策、外汇政策、地区发展政策、外交政策等发生变化会导致市场波动,或因QDII基金所投资的国家或地区政治经济局势变化(如罢工、暴动、战争等)或法令的变动,而对市场造成波动,从而对QDII基金收益带来不利影响美股优势。

　　　　 这个风险非常大美股优势。基金管理人一般会事先回避在风险较高的国家或地区进行投资,法规也规定QDII基金90%以上应在与中国证监会签署了双边监管合作谅解备忘录的国家或地区进行投资。同时,全球化的QDII基金,投资区域相对分散,该风险也会得到有效分散。

　　　　 对于个人投资者而言,最好的办法还是将资金在A股基金与QDII基金之间进行合理的分配美股优势。那么,怎样的配比合适呢?

　　　　 嘉实基金表示,由于投资海外市场有较大风险,适合具有一定风险承受能力的投资者,而且投资期限最好在两年以上,这样可以大大提高获取较高回报的可能性美股优势。投资海外市场对于国内投资者来说是个新事物,需要一个渐进的熟悉过程,刚开始可以把自己股票基金资产中的一部分配置到海外市场基金中。随着投资者加深对海外市场的了解和市场的进一步演变,可以动态调整国内外市场的投资比例。